دیدگاه شورای جهانی طلا درباره افق بازار فلز زرد

در سه ماهه نخست سال جاری میلادی قیمت طلا بیش از ۱۶ درصد افزایش یافت و قیمت سهام شرکت های معدنی فعال در طلا رشدی دو رقمی داشت. اما در روزهای اخیر با آنکه سرمایه گذاران معتقدند بانک مرکزی آمریکا در آینده نزدیک نرخ های بهره را بالا نخواهد برد بازار طلا وارد فاز تثبیت شده و هفته قبل شاهد افول قیمت فلز زرد بودیم. البته قیمت طلا در بالای سطح حمایت 1200 دلار در هر اونس باقی مانده است. حال این سوال مطرح است که آیا ثبات کنونی قیمت طلا زودگذر است و رشد قیمت ها از سر گرفته می شود یا این ثبات در آستانه کاهش قیمت ها رخ داده است؟ در ادامه به دیدگاه تحلیلگران خوشبین به افق بازار فلز زرد و چند نکته دیگر اشاره می کنیم.

از دید این دسته از تحلیلگران، برخی عوامل حمایت کننده از رشد قیمت طلا وجود دارد که سبب خواهد شد در بلندمدت شرایط برای رونق بازار فراهم شود.

عامل نخست، نرخ های منفی بهره است. در برخی اقتصادهای توسعه یافته، هم اکنون نیز نرخ های بهره منفی است و در آینده تعداد بیشتری از بانک های مرکزی برای کمک به رونق اقتصاد مجبور هستند نرخ های بهره را منفی کنند. این شرایط به نفع طلاست. شورای جهانی طلا در گزارش جدید خود آورده است، “سرمایه گذاران باید دارایی طلای خود را دو برابر کنند زیرا نرخ منفی بهره شرایط مناسبی برای رشد قیمت فلز زرد فراهم می کند. تحلیل های ما نشان می دهد وقتی نرخ های بهره منفی است بازده طلا دو برابر متوسط تاریخی بازده این فلز است.”

دومین عامل حمایت از رشد قیمت طلا، بالا باقی ماندن میزان بدهی هاست. در بسیاری از اقتصادهای بزرگ، میزان بدهی بسیار بالاست و ین امر سبب آسیب پذیری نظام مالی در برابر شوک ها و بحران هاست. یکی ازاقتصاددان های ارشد گروه سی ام ایی می گوید، هنگامیکه کل بدهی یعنی مجموع بدهی عمومی و خصوصی به 250 درصد تولید ناخالص داخی یک کشور می رسد بحران های مالی ریشه می گیرند.

در حال حاضر استرالیا، کانادا، چین، هنگ کنگ، نروژ، سنگاپور، کره جنوبی و سوئد و سوییس در این سطح بدهی یا در نزدیکی آن قرار دارند. در سطوح بالاتر از بدهی، میزان بالاتری از پول ها بجای آنکه صرف مصرف و سرمایه گذاری شود باید صرف تامین مالی مجدد بدهی های کنونی شود و این به معنای کند شدن رشد اقتصاد است.

در نهایت، وام دهندگان از اعطاء اعتبارات اجتناب می کنند و این به معنای سقوط نرخ رشد اقتصاد است که بر جذابیت طلا می افزاید.

از دید تحلیلگران، ورود طلا به فاز تثبیت، پس از رشد قابل ملاحظه قیمت ها در سه ماهه اول امسال طبیعی است. سطح اصلی مقاومت قیمت طلا 1287.8 دلار است.

در مقابل، عده ای از تحلیلگران با اشاره به داده های مثبت از اقتصاد آمریکا، اجرای سیاست های حمایتی از سوی بانک مرکزی اروپا و اصلاحاتی مالی که بانک مرکزی چین اجرا می کند پیش بینی کرده اند که امسال قیمت طلا رشد قابل ملاحظه ای نخواهد داشت. این هفته سرمایه گذاران در طلا منتظر داده های جدید اقتصادی از آمریکا و نیز سخنرانی جانت یلن، رییس بانک مرکزی این کشور هستند.

در زیر نمودار تغییرات قیمت طلا در سه ماه اخیر نشان داده شده است:

download